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En el mail de hoy veremos:

Una vez más Nvidia ha dejado a todos con la boca abierta y es que parece que esta empresa no tiene techo. De nuevo Nvidia superó todas las expectativas de los analistas presentando unos resultados del Q4 de 2023 espectaculares. Mirando los resultados por encima, Nvidia ha multiplicado por 8 los beneficios por acción y ha multiplicado por 2,65 veces sus ingresos en los últimos 12 meses. Todo esto mejorando sus márgenes y catapultando hasta el estrellato los beneficios de su división de data centers.

Pero por si todo esto no fuera poco, Jensen Huang, CEO de Nvidia llegó a decir que la demanda de los productos de Nvidia excede por mucho la oferta y que su segmento de sowftware crecerá muchísimo en los próximos años. La única nota negativa la puso China donde por culpa de las regulaciones el crecimiento se ha detenido. Los mercados sacaron el champagne y la acción se apuntó un +16%.

En la imagen podéis ver el PER forward al que cotizan las 100 mayores empresas de Europa por capitalización bursátil. Amplía la imagen, y a buscar gangas.

Todo el mundo habla de las 7 magníficas de Estados Unidos, es decir, de Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Nvidia, Meta y Tesla. Pero poco se habla de la gran performance que están haciendo las llamadas GRANOLAS que son un poco su equivalente europeo. Pues bien, estas llevan un camino muy parecido al de sus colegas come-hamburguesas. Por si no lo sabías, las GRANOLAS son GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP y Sanofi.

China parece decidida a hacer más atractivas a sus empresas en bolsa y para ello está poniendo todo tipo de facilidades para que los inversores tengan menos dudas y se lleven sus dineros al país de la muralla y las galletas de la suerte. Para ello China ha prohibido a los grandes inversores institucionales vender sus posiciones al principio y final de cada sesión y el regulador piensa controlar fuertemente las posiciones en corto. Así que ojito.

El oro y la plata que el Imperio Español trajo de América fueron una de las claves de su poder, sin embargo, estos metales preciosos también fueron una de las principales causas del declive del Imperio Español. Y es que Castilla se enfrentó a un proceso de inflación muy alta debido a todo el oro y la plata que inundó el reino. Esto provocó que los productos manufacturados fueran carísimos de producir, y a los comerciantes castellanos les salía a cuenta traer los productos de otros países como Países Bajos o Inglaterra. Como consecuencia, gran parte del tejido productivo castellano quebró. Así que cuando el oro y la plata dejaron de llegar en cantidades tan ingentes, Castilla no tenía un tejido productivo que le permitiese competir contra los productos de otros países a la par que el reino continuaba gastándose todo lo que tenía en guerras contra todas las potencias de la época. El Imperio Español estaba condenado.

La Curva de Laffer ilustra cómo cambia la recaudación del gobierno al ajustar las tasas de impuestos. Esta sugiere que existe una tasa impositiva óptima que maximiza los ingresos y que tasas demasiado bajas no recaudan mucho porque la base imponible es pequeña mientras que las tasas demasiado altas reducen la recaudación al desincentivar la actividad económica y fomentan la evasión fiscal. El concepto desafía la idea de que aumentar impuestos siempre incrementa los ingresos fiscales, indicando que hay un equilibrio donde los ingresos son máximos.

La Curva de Laffer ha sido utilizada para argumentar tanto a favor de los recortes de impuestos como para criticar las políticas fiscales que buscan aumentar los ingresos simplemente elevando las tasas impositivas. Sin embargo, la localización exacta del punto óptimo es objeto de debate y puede variar considerablemente dependiendo de las características de la economía de un país y del contexto.

Hoy hablamos de una de las empresas más míticas de la cartera de Warren Buffet. Hablamos de la hermana pequeña de Visa y Mastercard centrada en el público más adinerado. Hablamos de American Express. American Express es como un club exclusivo para personas que usan tarjetas de crédito. Cada vez que usas esta tarjeta, American Express gana un poco de dinero, ya sea porque el lugar donde compraste paga una pequeña comisión o porque tú pagas una cuota anual por tener esa tarjeta. A cambio, American Express te ofrece regalos y beneficios por usar su tarjeta, como seguros de viaje o puntos que puedes cambiar por vuelos o estancias en hoteles. A diferencia de Visa o Mastercard, American Express también ofrece servicios de crédito cobrando un interés por dejarte dinero.

La compañía ha sido hasta ahora una máqiuna de componer, y su gráfico da gusto verlo. Además se encuentra a un PER muy inferior a sus competidoras aunque también es verdad que tanto Visa como Mastercard tienen su red de establecimientos mucho más desarrollada que American Express.

Esta semana me toca recomendar una entrevista que hice hace un par de meses en el podcast Inversión Racional y donde hablamos de geoplítica, de la situación macroeconómica a nivel mundial, de los grandes retos que tienen las distintas economías y por supuesto, de inversión.

Ojo que los panas de XTB siguen ofreciendo hasta un 3,8% de rentabilidad por tu dinero en euros no invertido para nuevos clientes durante 90 días. Y ojo que en dólares pagan hasta un 5%, ideal para poner a trabajar tu liquidez mientras encuentras el momento perfecto para invetir. Os dejo por aquí el enlace a la promoción. Y de paso desde aquí les doy las gracias por patrocinar esta newletter y hacerla posible.

Y con esto llegamos al final de la newsletter. Espero que os haya gustado y recordad que podéis suscribiros y reenviarsela alguien si quieréis echarme una mano. ¡Un abrazo y larga vida al interés compuesto!

NVIDAI